配股宝外媒: 韩国股市投资者为何如此紧张?

参考消息网8月1日报道德国《法兰克福汇报》网站7月29日发表报道，题为《为什么韩国股市如此紧张？》，内容如下：

SK海力士周三（7月29日）令市场失望。这家韩国存储芯片制造商第二季度销售额接近80万亿韩元(约合557亿美元)，营业利润同比增长超过五倍，达到约60万亿韩元，营业利润率为76%，创下历史最好业绩。然而即便如此，分析人士此前的预期更高，存在大约6%的落差。

投资者反应激烈。SK海力士股价盘中一度跌去将近20%，收盘时勉强将跌幅控制在10%以内。但是，距离6月底的历史高位，其股价跌幅已经超过50%。

就在三星电子周四即将公布季度数据前夕，它周三的股票表现也没有好太多。这家韩国电子巨头的收盘价下跌5%。两家企业的市值合计约占韩国KOSPI指数的一半。因此，SK海力士和三星电子当日的跌幅也把该指数拉低了约6%。

芯片制造商的利润明明滚滚而来，为何投资者仍如此失望？证券投资者主要看向未来，而他们所看到的景象，让他们没有6月底那么自信。日益激烈的竞争和对产能过剩的恐惧，导致市场怀疑这些企业的高投资无法取得回报。

在存储市场上，除了三大老牌市场领头羊(韩国三星电子和SK海力士以及美国美光科技)之外，中国长江存储和长鑫科技也成为新的竞争力量。周一，长鑫科技以一场轰动性的上市敲开资本市场大门，股价在首日交易中一度涨至发行价的5倍。这家中国公司目前的估值约为5000亿欧元。周三，韩国SK海力士股价大幅下跌，而长鑫科技股价则继续上涨了5%。

“中国对芯片产业的大举投资正在结出果实。”凯捷咨询公司芯片专家彼得·芬特尔说。他说，这将激化竞争，把传统厂商此前飙升的利润重新拉回现实水平，“这正是当下投资者在股市上最关心的问题”。

芬特尔说，尤其美国对人工智能体系的巨额基建投资正在面临考验。他认为，在未来的竞技场上，即在人工智能领域，人们已经无法绕开中国及其自身的基础设施、系统、计算机和芯片，这一动向也正反映在股市定价上。

“投资者的期望或许太高，”彭博社引用BoldWealthPartners投资总监贾森·莱迈尔对SK海力士的言论称，“但是，人们必须客观看待当前业绩。”

他说，该企业的业绩令人印象深刻，“目前满负荷运转，需求压力如此之大，以至于决定大幅增加资本支出”。

具体而言，SK海力士计划在今年内将其投资开支扩大50%，至45万亿韩元。前不久，美国大型技术企业也宣布了类似的大举投资人工智能的计划。“字母表”、元宇宙、微软和亚马逊四家超大规模云服务商近日将陆续发布财报，在此之前，它们计划对人工智能项目总计投资7250亿美元。谷歌的母公司“字母表”将投资区间进一步提高至1950亿至2050亿美元。其竞争对手也可能效仿。

但是，SK海力士的案例表明，投资者不会再对这些投资照单全收。虽然这家芯片制造商的董事会解释称，之所以作出这项投资决策，是因为按目前的订单存量，至少到2030年都无法满足现有需求。但令人存疑的是，董事会是否已经将日益激烈的竞争纳入考量——以及他们是否为数据中心建立了过多产能，最终导致投资无法收回成本。

尽管SK海力士现金储备不断增长，但周三该公司对派发股息却保持沉默，这可能意味着这笔资金需要预留作他用。几周前SK海力士创纪录地在美国融资上市时，若有投资者曾期待能快速获得股息回报，如今恐怕要清醒过来——并可能考虑抛售手中的股票。（编译/王自强）